Il mercato cinese del petrolio greggio è inequivocabilmente debole: non solo il più grande importatore mondiale ha registrato un calo degli arrivi nella prima metà dell'anno, ma ha anche aumentato i volumi aggiunti alle scorte. La Cina ha aggiunto 1,48 milioni di barili al giorno (bpd) alle scorte di petrolio commerciali o strategiche a giugno, poiché la minore produttività delle raffinerie ha superato le importazioni.
Per la prima metà del 2024, la Cina ha immesso circa 900.000 barili al giorno nei serbatoi di stoccaggio, e questa quantità ha registrato un’accelerazione negli ultimi mesi.
Le deboli importazioni e il crescente volume delle scorte minano le previsioni ancora rialziste della domanda per il 2024 da parte di gruppi industriali come la OPEC e l’Agenzia internazionale per l’energia (IEA).
La Cina non rivela i volumi di greggio che entrano o escono dalle scorte strategiche e commerciali, ma è possibile fare una stima detraendo la quantità di greggio lavorato dal totale del greggio disponibile dalle importazioni e dalla produzione interna.
Il greggio totale a disposizione dei raffinatori a giugno è stato di 15,67 milioni di barili al giorno, composto da importazioni di 11,30 milioni di barili al giorno e produzione interna di 4,37 milioni di barili al giorno.
Secondo i dati ufficiali pubblicati lunedì, il volume di petrolio lavorato dalle raffinerie è stato di 14,19 milioni di barili al giorno, in calo del 3,7% rispetto a giugno 2023.
Per la prima metà del 2024, il volume totale di greggio disponibile è stato di 15,34 milioni di barili al giorno, mentre la produttività della raffineria è stata di 14,44 milioni di barili al giorno: questo significa che le raffinerie hanno lavorato 900.000 barili al giorno in meno di greggio rispetto a quello a loro disposizione, in aumento rispetto ai 790.000 barili al giorno dei primi cinque mesi del 2024.
Il quadro generale che emerge dal settore petrolifero cinese è di debolezza, senza alcuna prova di un’accelerazione della domanda.
Le importazioni di petrolio greggio sono state di 11,05 milioni di barili al giorno nella prima metà dell’anno, in calo del 2,9% rispetto agli 11,38 milioni di barili al giorno registrati nello stesso periodo del 2023.
Anche la lavorazione delle raffinerie è scesa dello 0,4% nel primo semestre e il volume di greggio confluito nelle scorte ha registrato un'accelerazione nei primi sei mesi dell'anno, con 1,48 milioni di barili giornalieri di giugno che sono stati i più alti da giugno 2023.
Se c’è un segnale di forza nel settore petrolifero cinese, è la produzione interna, che con 4,37 milioni di barili giornalieri a giugno ha rappresentato la produzione giornaliera più alta da giugno 2015.
La produzione interna è stata di 4,39 milioni di barili al giorno nei primi sei mesi dell’anno, in aumento dell’1,9% rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso, ma l’aumento della produzione interna è un fattore ribassista, dato che riduce la necessità di importazioni, ed è la domanda di importazioni che incide in gran parte sui prezzi globali del greggio.
Un secondo semestre in ripresa?
Considerando la debolezza delle importazioni di greggio e della lavorazione delle raffinerie della Cina nel primo semestre, la domanda è: da dove vengono le aspettative secondo cui nel 2024 la domanda globale di petrolio sarà guidata dalla seconda economia più grande del mondo?
Fondamentalmente, ciò significa che la Cina dovrà affrontare un secondo semestre eccezionalmente forte, il che a sua volta implica una robusta ripresa della crescita economica, i cui segnali rimangono finora sfuggenti.
L’OPEC prevede ancora che la crescita della domanda di petrolio cinese aumenterà notevolmente nel corso del 2024 nel suo complesso, con il rapporto mensile di luglio del gruppo di produttori che prevede un aumento di 760.000 bpd per l’intero anno, che in realtà è in aumento rispetto alla stima del rapporto di giugno di 720.000 bpd. L’IEA è più modesta nelle sue previsioni per la Cina, prevedendo un aumento della domanda di 500.000 barili al giorno per il 2024, ma entrambe queste previsioni appaiono molto ottimistiche alla luce della debole performance delle importazioni e delle raffinerie nel primo semestre.
Fonte Reuters