La produzione di petrolio e gas degli Stati Uniti mostra ulteriori segnali di appiattimento o calo, una risposta ritardata al calo dei prezzi negli ultimi due anni dopo lo shock iniziale causato dall'invasione dell'Ucraina da parte della Russia all'inizio del 2022.
La produzione totale di greggio e condensati è stata in media di 11,0 milioni di barili al giorno, in aumento rispetto ai 10,6 milioni dello stesso mese nel corso dell’anno passato.
L'aumento stagionale è stato il più piccolo dalla prima ondata della pandemia di coronavirus nel 2020 ed anche rispetto al 2010, quando sauditi e produttori shale USA si confrontarono scontrandosi con una guerra di prezzo.
La crescita della produzione rispetto all'anno precedente è rallentata a soli 0,4 milioni di barili al giorno, da un massimo di 0,8 milioni a 1,0 milioni di barili al giorno all'inizio del 2023, secondo i dati della U.S. Energy Information Administration (EIA).
Grafico Tradingview
L'attività di perforazione, in genere, risponde a un cambiamento nei prezzi con un ritardo di 4-5 mesi, mentre la produzione risponde con un ritardo aggiuntivo di 7-8 mesi, che riflette il tempo necessario per fratturare idraulicamente e completare i pozzi, collegarli al sistema di raccolta delle condotte e avviare i flussi commerciali di petrolio.
L’attuale rallentamento sia nei tassi di perforazione che nella decelerazione della crescita della produzione riflette il calo dei prezzi del petrolio dal loro picco a metà del 2022 e soprattutto dalla metà del 2023. Dopo l'adeguamento all'inflazione, i prezzi dei future sul greggio statunitense sono scesi a una media di 74 dollari al barile finora ad agosto 2024 da 84 dollari ad agosto 2023 e un massimo di 124 dollari a giugno 2022.
I prezzi più bassi hanno rimosso gran parte dell'incentivo ad aumentare la produzione e hanno incoraggiato le aziende di esplorazione e produzione a concentrarsi invece sul miglioramento dell'efficienza.
Il numero di impianti di perforazione per il petrolio è stato in media di appena 479 a luglio 2024, in calo rispetto ai 534 dell'anno precedente e al picco di 623 a dicembre 2022; nello stesso periodo, il numero di impianti di perforazione destinato al gas è diminuito ancora più drasticamente e, di conseguenza, i prezzi più bassi e la crescita più lenta della produzione shale statunitense hanno creato le condizioni affinché la OPEC+ aumentasse la produzione annullando i tagli precedenti e riguadagnando una quota di mercato, tuttavia, i prezzi sono crollati ulteriormente di recente, poiché i trader sono diventati sempre più preoccupati per un rallentamento economico nelle principali economie e per la conseguente decelerazione nella crescita del consumo di petrolio; se il rallentamento dei consumi non dovesse concretizzarsi, tuttavia, la decelerazione nella produzione shale ha creato le condizioni affinché l'OPEC+ possa godere di una combinazione di maggiore produzione e/o prezzi più avanti nel 2024 e nel 2025.
Gas
In assenza di un equivalente OPEC+ per coordinare un taglio della produzione e sostenere i prezzi, i future sul gas degli Stati Uniti, l'attività di perforazione e la produzione sono diminuiti molto più drasticamente rispetto al petrolio. La produzione di gas secco è stata in media di 101,3 miliardi di piedi cubi al giorno (bcf/d) a maggio, in calo rispetto ai 103,6 bcf/d dello stesso mese dell'anno precedente, come mostrano i dati EIA.
Il calo stagionale della produzione è stato il più grande dalla prima ondata della pandemia a maggio 2020 e prima ancora a maggio 1999.
Negli ultimi mesi, i prezzi dei future sul gas del mese anteriore aggiustati per l'inflazione sono crollati a circa 2 dollari per milione di unità termiche britanniche, che erano a o vicino ad alcuni dei livelli più bassi mai registrati.
Il numero di rig destinati al gas è sceso a circa 100 al mese da un massimo di 162 a settembre 2022; una produzione inferiore finirà per esaurire le scorte e far salire di nuovo i prezzi. Finora, l'adeguamento è stato ripetutamente posticipato da un'estate relativamente fresca nel 2023 (che ha depresso la domanda di aria condizionata) seguita da un inverno mite nel 2023/24 (che ha ridotto la domanda di riscaldamento) e, inoltre, l'impianto di liquefazione di Freeport LNG ha subito molteplici interruzioni, rallentando la crescita delle esportazioni di gas e rendendo più difficile smaltire le scorte in eccesso. Di conseguenza, i prezzi sono rimasti più bassi per più tempo per incoraggiare i generatori di energia a gas a utilizzare quanto più gas possibile, nonostante queste battute d'arresto, il processo di adeguamento è in pieno svolgimento e le scorte probabilmente torneranno a livelli più normali entro la fine dell'inverno 2024/25, a meno che non si riveli un altro inverno eccezionalmente mite.
Fonte Reuters